Faits saillants
Les tensions commerciales nord-américaines restent le principal risque pour les entreprises canadiennes. Des droits de douane américains de 50 % visant certains produits canadiens sont entrés en vigueur cette semaine, tandis qu’Ottawa et Québec préparent des mesures de riposte et de soutien. Les filières manufacturière, forestière, agricole, laitière et du transport s’exposent à une baisse des exportations et à des arbitrages d’investissement.
Le Japon fait face à une inflation plus ferme. L’inflation a accéléré à 1,8 % en juillet, portée par les hydrocarbures et l’affaiblissement du yen, selon les données rapportées par BFM Business. Cette évolution nourrit les anticipations d’un nouveau resserrement de la Banque du Japon et renforce l’attention portée aux coûts d’importation asiatiques.
En Argentine, l’activité progresse mais demeure irrégulière. L’économie a crû de 0,8 % en juin et de 2,7 % sur un an, après un premier semestre marqué par de fortes variations mensuelles, rapporte BFM Business. Pour les investisseurs, le rebond ne dissipe donc pas les interrogations sur la stabilité de la reprise et de la demande intérieure.
Le cuivre devient un point de tension sur les marchés mondiaux. Les investisseurs paient des primes élevées pour obtenir rapidement du métal à Londres, dans un contexte de faibles stocks, de déficit de production et de transferts vers les États-Unis liés à la menace de tarifs, précise El País. Les industriels de l’électrification, des réseaux et de l’automobile suivent le risque d’une hausse durable de leurs coûts.
Commerce et négociations
Canada–États-Unis : risque accru pour les exportateurs
Le relèvement des droits américains sur certains produits canadiens modifie les conditions d’accès au marché américain. Les entreprises concernées devront suivre les modalités sectorielles de la réponse canadienne, l’éventuelle réorganisation des chaînes d’approvisionnement et l’incidence sur les contrats déjà conclus.
Canal de Panama : contrainte climatique sur le transport maritime
Le canal réduira sa capacité quotidienne de 36 à 32 navires à partir de septembre, selon l’Autorité du canal de Panama. Les précipitations cumulées dans son bassin entre mai et août sont inférieures de 34 % à la moyenne historique. Cette restriction peut allonger les délais et renchérir le fret entre l’Asie, les Amériques et l’Europe, notamment pour les marchandises en vrac et les biens conteneurisés.
Chine : immobilier et consommation sous surveillance
La condamnation à perpétuité de Hui Ka-yan, fondateur d’Evergrande, ne clôt pas les difficultés du secteur immobilier chinois, souligne El País. La persistance de cette crise reste un frein potentiel pour la construction, les fournisseurs de matériaux et la confiance des ménages en Asie.
Afrique et Moyen-Orient : vigilance sur les coûts énergétiques et logistiques
La disponibilité du fret maritime et l’évolution des produits pétroliers constituent des variables importantes pour les économies importatrices d’Afrique et du Moyen-Orient. Dans son analyse, le Financial Times estime que l’Amérique du Nord et l’Europe pourraient encore perdre des capacités de raffinage, un facteur susceptible de maintenir des tensions sur certains marchés de carburants raffinés.
Marchés et banques centrales
Banque du Japon : le yen au cœur des attentes de taux
La hausse de l’inflation japonaise et la faiblesse du yen accentuent la pression sur la Banque du Japon avant ses prochaines décisions. Un relèvement de taux éventuel aurait des implications pour le financement en yens, les flux internationaux et les valeurs exportatrices japonaises.
Europe : les ménages surveillent les taux et le crédit
La BCE a publié les résultats de son enquête de juillet sur les attentes des consommateurs. Cette enquête est un indicateur suivi pour évaluer les anticipations d’inflation, la perception du revenu et les intentions de consommation dans la zone euro.
En Espagne, les prêts hypothécaires restent parmi les moins chers de la zone euro, mais l’assureur-crédit Coface avertit que les banques réduisent leurs marges et prennent davantage de risques pour préserver ces conditions, rapporte El País. Le sujet est à suivre pour les établissements financiers et le marché immobilier européen.
États-Unis : la dette longue pèse sur le coût du capital
Le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint un sommet inédit depuis 2007, selon El País. La concurrence entre les besoins de financement du Trésor et les investissements massifs des groupes technologiques dans l’intelligence artificielle pourrait accroître la pression sur les taux de crédit et les financements immobiliers.
Matières premières et actifs numériques
- Le cuivre concentre les inquiétudes liées aux stocks, aux barrières commerciales et aux besoins de l’électrification.
- Le bitcoin a franchi le seuil de 70 000 dollars vendredi, selon BFM Business, un mouvement qui confirme l’intérêt spéculatif persistant pour les cryptoactifs.
- Les indices boursiers ont terminé la semaine en recul, rapporte BFM Business, dans un environnement dominé par les taux longs et les incertitudes commerciales.
Institutions et politique économique
France : l’incertitude budgétaire inquiète
Une loi spéciale prolongée pour le budget 2027 rendrait le redressement des finances publiques très difficile, alerte l’Inspection générale des finances dans un rapport cité par Challenges. L’État pourrait continuer de percevoir l’impôt, d’emprunter et de financer les dépenses indispensables, mais ne pourrait ni adopter de nouvelles mesures fiscales ni engager certaines économies structurelles.
Argentine : la reprise reste à consolider
Les données de croissance de juin apportent un signal positif au gouvernement de Javier Milei, mais la volatilité du premier semestre invite à la prudence. La visibilité sur l’activité, l’inflation et le financement demeure déterminante pour le climat des affaires latino-américain.
Hong Kong : le risque de fraude financière interpelle les entreprises
Un cadre de MTR Corp a été escroqué de 74 millions de dollars hongkongais par un fraudeur se faisant passer pour un employé de HSBC UK, rapporte le South China Morning Post. L’affaire rappelle l’importance des procédures de vérification des interlocuteurs, des contrôles de paiement et de la formation des cadres face à l’ingénierie sociale.
À retenir
La journée est dominée par trois risques concrets pour les entreprises : les tarifs canado-américains, les coûts de transport perturbés par les contraintes du canal de Panama et la remontée potentielle des taux au Japon comme aux États-Unis. Les industriels doivent aussi surveiller le cuivre, tandis que l’incertitude budgétaire française et la fragilité de la reprise argentine pèsent sur les décisions d’investissement.
Bilan hebdomadaire — semaine 34
La semaine a été marquée par la dégradation des relations commerciales entre le Canada et les États-Unis, après l’entrée en vigueur de droits américains de 50 % sur certains produits canadiens. Ottawa et Québec préparent des mesures de riposte et de soutien, alors que les secteurs manufacturier, forestier, agricole, laitier et du transport craignent des pertes d’exportations et un recul des investissements. Le projet hydroélectrique de Churchill Falls et de Gull Island, envisagé avec Terre-Neuve-et-Labrador, demeure un dossier stratégique pour l’approvisionnement énergétique et les investissements de long terme. Les entreprises québécoises devront évaluer simultanément l’exposition aux tarifs, les solutions de diversification commerciale et les occasions liées aux infrastructures énergétiques.
Lire le rapport complet
























