Faits saillants
Les tensions sur les taux longs américains restent au centre de l’attention. Le rendement de l’emprunt du Trésor américain à 30 ans a atteint des niveaux inédits depuis 2007, alors que les besoins de financement public et les investissements massifs dans l’intelligence artificielle se disputent l’épargne disponible, rapporte El País. Ce mouvement renchérit le crédit immobilier et accroît la sensibilité des marchés aux annonces budgétaires de Washington.
Le Japon fait face à une nouvelle accélération de l’inflation. Les prix à la consommation ont progressé de 1,8 % sur un an en juillet, soutenus par les hydrocarbures et l’affaiblissement du yen. Selon BFM Business, cette évolution renforce les anticipations d’un nouveau relèvement des taux par la Banque du Japon, après une croissance du PIB encore positive au deuxième trimestre.
L’Argentine affiche une croissance mensuelle en juin, mais son redressement demeure irrégulier. L’activité économique a gagné 0,8 % sur un mois et 2,7 % sur un an. Le bilan du premier semestre reste toutefois contrasté, après une succession de hausses et de reculs, selon les données reprises par Homepage Economie. Pour les entreprises, la visibilité reste donc limitée malgré l’optimisme affiché par le président Javier Milei.
Le cuivre devient un point de tension majeur dans les chaînes industrielles mondiales. Les investisseurs paient des primes élevées pour obtenir rapidement le métal sur le marché londonien, dans un contexte de recul des stocks et de transferts vers les États-Unis motivés par le risque de droits de douane, rapporte El País. Le mouvement intéresse directement les filières de l’électrification, des réseaux et des centres de données.
En Chine, la condamnation du fondateur d’Evergrande ne clôt pas la crise immobilière. Le secteur reste confronté à une défiance durable, avec des conséquences sur le financement des promoteurs, des collectivités et des ménages, souligne El País. Les investisseurs asiatiques surveillent également le recul de Pop Mart après des données moins favorables sur ses ventes hors de Chine, selon le South China Morning Post.
Commerce et négociations
Cuivre : l’anticipation tarifaire déforme les flux
Les transferts de cuivre vers les États-Unis réduisent les disponibilités sur d’autres places de marché et font monter les primes d’approvisionnement. Selon El País, la crainte de nouveaux tarifs américains s’ajoute à un déficit structurel de production. Les industriels nord-américains, européens et asiatiques doivent intégrer un risque de coût et de délai sur cette matière première stratégique.
Canal de Panama : contrainte climatique sur une route centrale
L’Autorité du canal de Panama prévoit d’abaisser la capacité quotidienne de transit de 36 à 32 navires à compter de septembre. Les précipitations cumulées dans le bassin entre mai et août sont inférieures de 34 % à la moyenne historique, selon les informations rapportées par Homepage Economie. Cette limitation peut rallonger les itinéraires et augmenter les coûts de fret entre l’Asie, l’Amérique du Nord et les marchés d’Amérique latine.
Énergie : les raffineries occidentales restent vulnérables
La crise énergétique ne devrait pas enrayer la réduction des capacités de raffinage en Amérique du Nord et en Europe, les investisseurs restant prudents face aux perspectives de long terme, indique le Financial Times. Cette tendance maintient une dépendance élevée aux marchés mondiaux des carburants, notamment aux approvisionnements du Moyen-Orient et d’Afrique.
Moyen-Orient et Afrique : vigilance sur les flux énergétiques
Aucune annonce commerciale majeure n’a émergé dans les informations disponibles ce matin pour ces régions. Leur rôle dans les exportations pétrolières et les routes maritimes demeure néanmoins déterminant pour les prix des carburants, le transport et les marges des entreprises importatrices.
Marchés et banques centrales
États-Unis : les obligations longues sous pression
Les marchés évaluent l’impact d’une dette fédérale élevée sur le coût du capital. Le Financial Times rapporte que les investisseurs jugent insuffisantes les initiatives destinées à stimuler la demande pour les obligations américaines de longue maturité. La hausse des rendements est susceptible de peser à la fois sur les valorisations boursières et sur le financement des entreprises.
Zone euro : les attentes des ménages suivies par la BCE
La Banque centrale européenne a publié les résultats de son enquête de juillet sur les attentes des consommateurs. Cet indicateur est suivi pour évaluer les anticipations d’inflation, les perspectives de revenu et l’appétit de consommation dans la zone euro, éléments clés pour la trajectoire future des taux directeurs.
Japon : le yen nourrit le débat monétaire
La faiblesse de la devise renchérit les importations d’énergie et alimente l’inflation. Selon Markets, la Banque du Japon fait face à une pression croissante avant sa réunion de septembre, alors que le marché envisage un resserrement supplémentaire. Une hausse de taux pourrait soutenir le yen, mais aussi augmenter le coût du crédit domestique.
Actifs risqués et matières premières
Le bitcoin a franchi le seuil de 70 000 dollars vendredi, selon BFM Business, signe d’un maintien de l’appétit pour les actifs risqués malgré la nervosité obligataire. Sur les matières premières, le cuivre concentre l’attention des investisseurs en raison de la contraction des stocks et des risques tarifaires.
Institutions et politique économique
France : le risque d’une loi spéciale prolongée
Une loi spéciale permettrait à l’État de percevoir les impôts, d’emprunter et de financer les dépenses indispensables, mais empêcherait l’adoption de nouvelles mesures fiscales et certaines économies budgétaires. Un rapport de l’Inspection générale des finances, cité par Challenges, avertit qu’un recours prolongé à ce dispositif pour le budget 2027 compromettrait le redressement des finances publiques.
Espagne : concurrence bancaire et risque sur les marges
Les crédits hypothécaires espagnols figurent parmi les moins chers de la zone euro, mais cette politique commerciale pourrait ne pas durer. L’assureur-crédit Coface, cité par El País, estime que les banques réduisent leurs marges et assument davantage de risques pour préserver des taux bas. Le sujet concerne directement les ménages emprunteurs et la rentabilité du secteur financier.
Chine : l’immobilier reste un enjeu macrofinancier
Au-delà du cas Evergrande, la fragilité du secteur immobilier chinois continue de peser sur la confiance, l’investissement et les revenus locaux. Pour les autorités, l’enjeu est de limiter les effets de contagion au système financier sans relancer une bulle de crédit, rappelle El País.
A retenir
La séance s’ouvre sur trois risques pratiques pour les entreprises et les investisseurs : un financement plus coûteux sous l’effet des taux longs américains, des chaînes d’approvisionnement plus tendues pour le cuivre et le transport maritime via Panama, et une incertitude monétaire accrue au Japon comme en Europe. Les dossiers budgétaires français et la crise immobilière chinoise complètent un climat des affaires toujours fragile.

























